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墨尔本胜利与布里斯班历史交战:2009年银行间债市做市业务喜忧参半

作者: 佚名  上传时间:2010-04-26  浏览:76
  2009年,银行间市场做市商报价量增长6.45倍,报价成交量增长一倍,平均报价价差也大幅缩窄。但拘于做市商制度不完善与债市结构失衡等原因,做市商报价成交量依旧不高,做市成交量占总报价量的仅2.6%。
  4月23日,银行间市场交易商协会(下称交易商协会)在2009年优秀做市商表彰大会中公布了这一数据。
  交易商协会副秘书长冯光华认为:“做市商制度建立以来,对促进市场发展、提高市场流动性、发现市场价格有了很大作用,但是离我们的需要还很远,还感觉不出做市商是银行债市的核心点?!?br/>  根据交易商协会统计,自2007年正式确立做市商制度以来,债市换手率迅速提高,2009年底达到6.96。同时,做市商2009年各期限类型券种平均报价价差较2008年大幅收窄,其中1年期以内券种平均价差缩小近四分之三,其余期限的平均价差也都缩小了一半左右。
  不过,做市商报价的可成交性却呈下降趋势,2009年做市成交量占总报价量仅2.6%。
  交易商协会数据显示,2009年做市商买卖报价量合计达49.47万亿元,是2008年的7.45倍;做市商报价共点击成交近两万笔,较2008年增长一倍;做市成交量增幅60%,仅1.3万亿元。
  不少参与做市业务的商业银行人士表示,目前做市商业务利润比较低,银行多是从市场义务角度出发,并没有太大的驱动力。而且现有业务主要集中在金融机构之间,向非金融机构、零售市场延伸较少,并没有发掘出真实的需求,市场层次也不明显。
  此外,债券市场交易品种缺乏、投资者性质趋同、风险对冲工具有限等因素,也制约做市商业务进一步发展。
  银行间市场央票、国债、政策性金融债等低风险债券占市场托管总量的80%,商业银行是绝对持有主力。这种单边持有结构,使得做市商在市场利率上行阶段面临巨大的风险。在今年的通胀预期下,此种结构将影响债市流动性和交易活跃程度,也制约衍生品等风险对冲工具的发展。
  交易商协会表示,下一步将继续大力推动制度创新和产品创新,研究推出债务融资工具私募发行方式,创新资产支持票据、并购债等高收益类债务融资工具。同时,完善市场化约束机制,加强对做市报价质量的引导和规范,完善市场价格发现机制,推动做市商业务发展,促进市场流动性提高。
  日前,交易商协会刚刚修订发布《银行间债券市场做市商工作指引》,完善做市商评价考核指标,鼓励做市商为多只债券报价,并增加单边报价量的限制条件。譬如,将单边最小报价量小于1000万的报价、单边报价量超过另一边2倍以及超过5亿的报价超额部分等排除在评价指标体系之外,防止一些不合理的报价干扰正常市场价格?!?br/>

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大话财经

关键字: 银行间 债市 业务

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